提前占坑的新瑞鵬，能賺到錢嗎？
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要上市了？
近年來在各方面原因下，銀發族和單身族的數目還在逐漸快速增長，伴侶狗狗淪為了越來越重要的家庭成員。
而隨著人們物質生活水平的提高，年輕一代科學養寵意識也在逐漸增強，消費意愿也在逐漸提高，甚至出現“富養狗狗，窮養自己”的現象。
狗狗領域也由此成了一條大熱門，其中尤以狗狗醫療保健利潤最為豐厚，據弗若斯特沙利文信息，中國狗狗市場規模，從2015年的943億增至2021年的2656億，復合年快速增長率約為18.8%。
目前，中國已經淪為僅次于美國的全球第三大狗狗市場，而且未來仍存在巨大的成長空間。
此次赴美國上市的新瑞鵬，早早在民資的介入下開始提前布局，經過多年發展，據弗若斯特沙利文信息，就療養院數目與狗狗醫療保健服務總收入上看，2020年及2021年，新瑞鵬淪為了中國最大、世界第三大的狗狗醫療保健服務平臺。
從招股上上看，新瑞鵬坐擁23個狗狗億品牌和1887家狗狗億，是在中國排名第三至第十的競爭對手療養院總數的3倍。
母公司有三大支柱業務：狗狗護理服務（主要包含狗狗醫療保健服務及美容服務）、供應鏈服務（主要包含狗狗食品的銷售、藥品、醫療保健器械和材料等狗狗用品，提供給服務器端狗狗療養院、狗狗診所和狗狗店）和本地服務（主要包含通過子公司自己和服務器端的在線平臺和實體店渠道向個人客戶銷售狗狗產品）。此外，子公司還擴展到服務器端診斷、持續牙醫教育、市場營銷服務等其他業務領域。
招股顯示，新瑞鵬2020年、2021年、2022年后三季度的營收分別為30.08億、47.84億、43.15億；狗狗醫療保健服務分別占比68.3%、62.2%、52.9%；供應鏈服務分別占比19.7%、26.8%、36.5%；本地生活服務分別占比12.0%、11.0%、10.6%。
信息上上看，新瑞鵬近年來的利潤一直在逐漸快速增長，狗狗醫療保健服務貢獻了絕大部分總收入。體感上能覺察到的則是新瑞鵬遍地開花的狗狗療養院。不過從快速增長態勢的角度看，狗狗醫療保健服務占比正在急劇上升，供應鏈服務急劇上升。
不過值得注意的是，新瑞鵬迅速達到現有的體量是在瘋狂重組其他品牌和療養院達成的，迅速收縮的過程中，在給子公司增添巨額總收入的同時，也埋下了很多禍端。
財務信息顯示，新瑞鵬2020年、2021年、2022年后三季度的虧損分別為10.00億、13.11億、11.09億。三年不到，累虧超34億，且呈急劇加大的態勢。
可以看出新瑞鵬采用了最時興的互聯網打法，前期燒錢擴大規模，后期再憑借市場優勢地位拿到話語權分得利潤。但是這種玩法的隱患也不小，目前的新瑞鵬錢是花出去了，但是后面能收回多少暫時還未可得知。
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牙醫與民資
新瑞鵬的創始人彭永鶴在青海大學牙醫專業人才畢業后，先是在農場當了3年牙醫，又到青海畜牧牙醫學院做了3年講師。
1997年彭永鶴南下前往深圳，做回牙醫的彭永鶴，趕上了狗狗經濟萌芽的階段，彼時專業人才的狗狗服務平臺還沒有幾個。看到商機的彭永鶴，第三年就在深圳送出了第一家狗狗療養院，瑞鵬狗狗由此誕生，并淪為國內最早一批專業人才狗狗療養院。
2012年，憑借自身專業人才能力和多年經驗，瑞鵬在旺盛的市場需求下逐漸送出分院，并在這一年走出深圳進駐廣州。
2015年，狗狗領域日漸火熱，小有名氣的瑞鵬被達晨民資看上，由此引向民資化道路。2016年，瑞鵬送出70家直營連鎖狗狗療養院，淪為當時中國最大的狗狗連鎖療養院。
2018年，更大的民資機構高瓴開始入局，并增添母公司700多家狗狗療養院合并淪為新瑞鵬，子公司迎來重要轉折點，迅速從2015年的幾十家收縮至2018年的1000家。
2020年9月，新瑞鵬完成數億美元的戰略融資，背后的投資隊伍日漸壯大，包含騰訊、德國醫藥企業勃林格殷格翰、碧桂園等。
民資加速了新瑞鵬的狗狗療養院資源整合路徑，從2015年估值不過7億迅速成長到了2020年的300億估值，達晨也在此中賺得盆滿缽滿。
如果此次赴美國上市成功，高瓴或可從中獲取很多利益。招股顯示，新瑞鵬董事長彭永鶴合計減持31.8%，高瓴減持35.8%，達晨肖冰、高瓴李良的減持比例不足1%，其中李良擔任新瑞鵬聯席董事長一職。
在眾多大民資的加持下，新瑞鵬無疑成了狗狗領域一顆耀眼的新星，如果此行順利，新瑞鵬將淪為“中國狗狗醫療保健國內首批”。
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隱患
迅速融資、收縮、重組，給子公司增添了規模和營收上的快速增長，但是民資濃度過高，也給依托于實體店經營的新瑞鵬埋了很多雷。
比較好理解的是，狗狗療養院數目的迅速快速增長給狗狗醫療保健服務業務增添了不錯的賬面收益，但無論是占總營收比，還是從單療養院總收入上看，信息呈現出急劇上升的態勢。
除疫情影響狗狗療養院被迫關閉外，還有狗狗領域競爭加劇后生存空間逐漸被擠壓，市場呈現出狗狗療養院過剩的境況。據騰訊新聞，2022年我國狗狗療養院數目達2.3萬家，較2021年增加7448家；2022年四季度，新瑞鵬狗狗療養院數目增加92家。
療養院在增加，意味著相關總收入也會增加，但是效率卻在逐漸上漲，單療養院的增加總收入呈現上升態勢。2020年、2021年、2022年后三季度單療養院增加總收入分別為167.8萬、157.6萬、117.6萬。
狗狗醫療保健服務的毛利率也上升很多，從2015年的30%以上，跌到了2020年、2021年的4%左右。
其中人工效率占據了主要原因。
第一是大量重組后，資源整合管理等冗余效率一時難以避免；第三是我國相關專業人才人才缺口較大，市場供需關系下，人工效率難免隨之水漲船高；第三是人效上升，單個人工效率上升，其增添的增加總收入卻在上升。
信息顯示，從2015年到2022年，新瑞鵬人工效率占比從22%快速增長到了52%。
總收入上升的同時，效率卻在逐漸提升，尚不能扭虧為盈的新瑞鵬，顯然還有不短的一段路程要走。
除了盈利這種比較直觀的問題外，還有很多隱藏在水面下的暗涌。
首先，雖然狗狗醫療保健具備一定門檻，但領域發展時間不長，隨著人才批量化供給到市場，以及領域標準日益健全，新瑞鵬能否形成以及擴大專業人才壁壘和技術壁壘優勢，淪為狗狗醫療保健服務領域的標桿，也是新瑞鵬接下來需要思考的。
其次，迅速收縮下的新瑞鵬，經營管理方面展現出了許多不足甚至缺陷。
僅2022年，就獲得7次行政處罰，涉及將人用藥品用于動物、進口農藥的使用情況未被合規記錄等，累計處罰金額超6萬元。
不止如此，新瑞鵬還曾坦陳，母公司一些狗狗療養院，還沒有獲得包含用藥、診斷、農藥、輻射安全、環評等各類許可證。這很可能引起子公司的牌照風險。
規范經營以及領域標準的建立還存在很多提升空間。
此外，貓咪無法與人溝通的特點，這就決定了排查步驟增多、收費較高且收費不透明，但高昂的狗狗用藥效率卻不一定能增添相應的反饋。
由于狗狗醫療保健領域自身的專業人才性，對狗狗的用藥非常依賴醫師的個人水平和經驗，但相關從業人員水平參差不齊，發生了很多造成狗狗癱瘓甚至致死的現象。寵主作為消費主體，處在十分弱勢的地位，寵主與療養院的矛盾和不信任感還在加劇。
據長江商報，有領域人士表示，與狗狗食品和狗狗用品等集中度較高、成熟的子領域相比，中國狗狗醫療保健領域正處于迅速資源整合期。不過領域中的亂象仍需時間沉淀。
中國狗狗領域的前景是美好的，但中國狗狗領域仍處在摸索試驗階段，離領域成熟仍存在不小的距離。
新瑞鵬或將打響狗狗醫療保健上市第一槍，至于能否把握住先發優勢，持續運營好子公司……只能感嘆一句，上市還只是個開始。
