近日，應獵K480N邀請，就狗狗醫療保健領域的企業家和投資，作了一種猜謎。也借那個良機略加整理。非常感謝！
歡迎感興趣的朋友交流！
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1、問：2022年狗狗市場有一些什么樣的變化？你們主要高度關注什么樣行業龍頭商品線？投資的邏輯和思考是什么？
答：站在整個消費大盤看狗狗領域，一種最大的感觸是，在最近幾年疫情疊加緊縮周期性的大形勢下，狗狗領域體現出較強的抗周期性特性。美國最大狗狗電商CHEWY近3年營收增幅分別為24.4%、47.4%、37.2%；亞洲狗狗醫藥巨頭碩騰近3年營收增幅分別為0.6%、16.5%、6.6%。
狗狗市場我近年來重點高度關注狗狗醫療保健、狗狗零售平臺等方面的創新良機。
狗狗醫療保健的良機在于幾個方面。
其一，在狗狗行業龍頭結構中，食品、用具先行，隨著亞洲地區第一波狗狗高峰即將進入老齡化期，醫療保健需求將趨于普遍而剛性。所以在行業龍頭結構的成熟先后順序上，醫療保健滯后于食品用具；
其二，國產平替。亞洲動保CR5高達48.3%。亞洲地區高端狗狗醫藥幾乎全被外資國際品牌把持；
其三，狗狗醫療保健具備更強的消費屬性而非醫療保健屬性，受集采等政策影響小。
零售平臺這塊，重點高度關注基本概念短視頻、私域技能的平臺國際品牌。狗狗天然是一種高復購、長生命周期性的商品線。
2、問：你們項目組投資有陪（狗狗智能化硬體）主要看中什么樣方面？你認為狗狗智能化硬體突圍的關鍵點在哪里？
答：2021年我項目組投資了有陪狗狗。有陪的獨特性，在于它試圖通過高頻使用的智能化硬體切入市場之后，構建起一種狗狗服務的生態和閉環。目前看來，它的戰略構想正在一步步變為現實。前端的硬體矩陣不斷強化和使用者的觸達、互動頻次，后端的粘性則促成了復購和交易深度。
這幾年我看狗狗賽車場，也接觸了很多優秀企業家者。有陪是我接觸到的、比較稀缺的具備強烈生態思維的項目組。所以不能把它僅僅認知為一種狗狗智能化硬體國際品牌。就如同蘋果不僅僅是一種智能化手機國際品牌、特斯拉不僅僅是一種新能源整車國際品牌。
就智能化硬體而言，商品體驗*價格構成超級殺手。背后是供應鏈技能的PK。
3、問：今天很多狗狗賽車場的企業家者都在談出海。談棕褐、價格戰和兩極分化。你怎么看？
答：出海是絕大多數亞洲地區具備亞洲比較優勢的消費國際品牌的必選之路。
想象一下幾十年前美國、日本相繼踏上的這條道路，就可認知。遠遠不獨狗狗硬體為然。這里的關鍵是“亞洲比較優勢”。否則你出去了也會被打回來。
我印象很深的一種細節，是當年日本醬油國際品牌龜甲萬（就像我亞洲地區的海天味業，但是它的市占率更高）遠征美國，活生生培育出了美國這一增量市場。
棕褐也屬新常態。關鍵在于你能否升維。如果一直和對手在一種層面上PK，難免陷入兩極分化競爭。有陪的解法是升維。
4、問：你對接下來狗狗領域發展和投資企業家的趨勢有怎樣的預判？
答：趨勢方面，我的大體判斷是消費終將恢復常態，已不宜過度悲觀；狗狗也仍將是大消費中非常值得高度關注的一種賽車場。只需要思考一種事實——今天亞洲地區狗狗類頭部上市公司，市值才剛剛突破100億——就可以認知那個領域的未來發展空間。
只不過在經濟增速下行、消費分化加劇的期，增長更有可能走出螺旋式上升的走勢。
5、問：狗狗賽車場的發展經歷了什么樣期？有什么樣捷伊企業家良機？
答：總體上仍然處在滲透率逐步提升、市場滲透率逐步提升的期。從國外經驗看，亞洲狗狗食品CR10高達95.95%，CR2達71%。亞洲動保CR5達到48.3%。
至于捷伊企業家良機，我高度關注到的是，狗狗醫療保健和零售平臺的良機。
6、問：你怎么看狗狗醫療保健領域？這里的玩者都有什么樣？
答：消費里面有很多商品線是天然去中心化的，但也有一些商品線具備很強的集中效應。實體店療養院有滲透率，線上藥物則滲透率更強，因為它超越了實體店物理情景的制約。狗狗藥可能是在大消費賽車場里面，少數未來會有非常強滲透率潛力、和較高增長確定性前景的一種商品線。
狗狗療養院由于并購加速和資本推動，市場格局變化下投融資準入門檻已大幅提升。狗狗藥從國外的經驗來看，依然處于早期。其所面臨的挑戰和要求，主要有以下幾方面：
一，相較實體店狗狗療養院，狗狗藥由于統一性、標準化程度更高，和受國別、文化差異的影響很小，其在亞洲的領域滲透率更高。這就導致再過10—20年，由于領域滲透率高，亞洲頭部企業會拉開更大差距，導致所有試圖進入那個領域的新玩者，都將直接承受巨頭壓力；
二，狗狗藥自身的準入門檻并不低。藥物整個研發周期性從立項到拿到證就要三四年，再到推向市場，整個資金技術投入和準入門檻，跟人醫的創新藥研發具備一定的可比性；
三，強平臺技能。首先是實體店療養院端的滲透技能。最終狗狗藥的消費大部分會通過那個情景出去，醫生的話語權會非常重，實體店療養院是最重要的一種平臺。
目前亞洲地區選手可分為兩類：一類是傳統做動保的企業，比如普萊柯、瑞普生物等。和從人醫業務拓展到動保業務，再從動保里剝離狗狗業務的，比如海正；另一類則為近幾年的科學家企業家，或者基本概念一些高校技術來做成果轉化。
這些選手在研的商品管道，啟動至今大多在3-5年左右。
我認知這跟產業本身的成熟先后順序有關系。就像我20年前很難想象狗狗市場會起來，從食品用具到狗狗醫療保健，從狗狗實體店療養院往前推一步，將狗狗藥研發開始提上議程，這里存在一種持續發展的期問題。
7、問：狗狗藥那個賽車場的競爭壁壘是什么？
答：核心在于商品技術差異性，其次則是平臺技能。
具備技術儲備核心技能的企業最有可能跑出來。其中，從一線狗狗醫療保健的實際應用情景里頭，洞察使用者、醫生、療養院的需求演變和供需錯配，基本概念這樣的認知，商品管道才可能具備相當差異性。狗狗領域的企業家者自己首先要養狗狗，才能足夠近、在終端一線感知特定使用者需求。基本概念使用者認知，才有可能形成整個研發策略的差異度。
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以下為獵運網的報道。非常感謝！
半年看10個項目，消費VC盯上狗狗藥 | 獵K480N (http://lieyunwang.cn)
