讀者須知（請認真閱讀）：本專欄專注分析各行業的發展情況，未來空間等等，盡量完全從客觀公正的角度分析，用數據說話。不涉及具體的任何買賣操作和建議。股市有風險，入市需謹慎。
文中涉及的所有內容及個股均為個人觀點，僅供大家共同討論交流。不構成任何買賣建議！不構成任何買賣建議！不構成任何買賣建議！不涉及到任何推薦股票、短線交易等沒有學習價值的內容，也不會帶有任何猜測、主觀色彩及煽動性的語言態度等，請務必知曉。
今天來跟大家聊一聊寵物行業~
不可忽視的，貓貓狗狗現在正在成為越來越多人和家庭不可缺少的一部分。
拿我自己來說吧，真正接觸到它們之前，我覺得我可能不會有什么感覺。但是朋友家養了兩只貓，自從第一次吸貓之后我就發現，不吸不知道，原來我的貓癮也很大……
下面就來聊一下寵物行業，主要從寵物行業趨勢、寵物行業的機會、渠道、上市寵物食品企業現狀來分析。
相比于國外成熟市場企業，國內的寵物企業客觀上確實落后一些，但是目前也正在處于快速發展階段。
據《2020中國寵物行業白皮書》統計數據推算，2010-2020我國寵物市場的年均復合增長率約為30.88%。2020年我國寵物市場規模達到2065億元，同比+2.0%。其中犬消費市場規模占比57.14%，達到1180億元；貓消費市場規模占比42.81%，達到884億元。
整體來看，2019年中國寵物行業市場規模為全球寵物市場的1/5，美國寵物市場的1/3；增長率卻是全球水平的兩倍，我國的寵物行業正處于規模小、增速快的快速成長階段。
寵物行業包括寵物食品、寵物用品和寵物服務三大類。《2020寵物行業白皮書》的報告顯示，2020年寵物食品、用品和服務的規模占比分別為54.7%、23.2%、22.1%。
從寵物消費結構看，寵物食品的購買是目前寵物主們最高的養寵支出。
根據《中國寵物行業白皮書》的歷年統計數據推算，2020年寵物食品市場的整體規模已達到約1129.56億元，2014年至2020年的復合增長率約為22.45%；
細分品類中，寵物干糧、寵物零食和寵物保健品2020年的支出金額分別為741.34億元、367.57億元和20.56億元
寵物食品包括寵物干糧、寵物零食和寵物保健品。
整體來看，國外品牌占據了大部分的市場，據中國產業信息網報告，2019年本土生產的國際品牌產品占據國內寵物食品市場的大部分份額，僅瑪氏就已占領其中的35%。
我國一半的寵物干糧市場份額被國外企業占據，其中包括近全部的高端寵糧市場和大半中端寵糧市場。
而國內品牌想要突圍，寵物零食是突破口。
2020年我國寵物零食市場規模約為368億元，近三年復合增速為37%，約占食品細分品類規模的32.5%，且存在提升趨勢。
雖然國外企業寵物干糧產品線數量多、覆蓋面廣，但其在寵物零食和寵物保健品領域的產品分布嚴重不足，我國僅有約15%的寵物零食市場份額被特定公司占據，其中只有瑪氏一家國外公司。
而國產品牌如何突破？借助渠道（線上）的力量。
寵物食品在電商渠道的銷售增速可觀，遠超寵物醫院、商超等渠道，在2019年已達到53%的市場份額。
寵物干糧的選擇上，41.6%的寵物主偏好進口品牌，尤其是來自一線城市的寵物主和90后寵物主。寵物主對干糧的品牌忠誠相對較高，一般固定2至3個寵糧品牌，只有14%左右的90后寵物主愿意在不同品牌間進行嘗試。
但在寵物零食上，據《2019中國寵物行業白皮書》統計，寵物主對寵物零食和保健品的品牌產地沒有明顯偏好，也沒有固定的品牌依賴，超過一半的寵物主會在打折時進行零食囤貨。國產品牌有望在未來爭取到更多市場份額。
好了，市場空間、突圍方向、渠道建設都說了，具體來看一下國內的寵物食品企業。
1、中寵股份
中寵股份是一家全球寵物食品領域多元化品牌運營商，旗下有“Wanpy”“ZEAL”“Happy100”等自主品牌，產品涵蓋犬用、貓用兩大類別。
2020年，公司營收為22.33億元，同比+30.1%；歸母凈利潤1.35億元，同比+70.72%。
公司產品結構較為穩定，2020年寵物零食、罐頭、干糧占比分別為76.67%、13.92%、6.36%。這兩類產品在近五年的銷售占比略有增長趨勢。
從毛利率看，中寵產品整體毛利率水平穩定，2020年寵物干糧毛利率最高，為33.31%；寵物罐頭和零食次之，分別為27.1%和24.24%。
2、佩蒂股份
佩蒂股份2002年注冊成立，主要產品為畜皮咬膠、植物咬膠、營養肉質零食、鳥食及可食用小動物玩具、烘焙餅干等系列寵物食品。
2020年，公司實現營收13.4億元，同比+32.88%，歸母凈利潤1.15億元，同比+129.14%。
佩蒂產品在2017年之前以畜皮、植物咬膠為主，合計占營收比90%以上。自2018年開始，公司加強營養肉質零食產品的生產銷售，2019年其收入占比已達30%，同期畜皮、植物咬膠占比降至62.84%。
2020年公司產品綜合毛利率約為25.51%，處于歷史正常水平。
2019、2020年中寵股份營收分別為17.16、22.33億元，同比+21.52%、+30.1%；歸母凈利潤0.79、1.35億元，同比+39.97%、+70.72%，實現量利雙增狀態。
而公司歸母凈利潤在2018年處于洼地，部分原因是公司不斷拓展國內市場，先后與阿里巴巴、蘇寧大成戰略合作，并組建多個電商團隊，建設線上渠道及新零售模式，銷售費用同比+107%；
另外公司加大研發力度，加強技術和專業人才的引進和培育，研發費用近4100萬元。
2020年佩蒂股份營收為13.4億元（同比+32.88%），歸母凈利潤為1.15億元（同比+129.62%），實現恢復性增長。
回溯歷史，公司歸母凈利潤在2018年達到峰值（1.4億元）；而2019年由于中美貿易摩擦導致關稅上升、部分原材料價格顯著上漲、國內市場開拓投入增加等因素的影響，其歸母凈利潤同比-62.98%。
隨著2019-20年公司凈利率的提升，中寵ROE也呈現回升態勢；
受益于銷售凈利率高位的優勢，佩蒂的ROE處于相對高位，走過2019年的低洼時期，2020年開始或將重新抬頭。
而從渠道來看，中寵股份與佩蒂股份均以國外市場為主，近年來均加速開發國內市場。
2020年中寵、佩蒂國外業務占比分別為73.51%、85.14%，同比-6.32pct、-0.82pct，均呈現下行趨勢，對應的國內市場占比逐步擴大。
看國內市場情況，中寵股份2020年銷售額為24.11億元，同比+57.08%（+20.5pct），占比24.11%（+4.41pct），線上銷售約占國內市場收入的60%。
從毛利率角度看，2020年中寵國內銷售毛利率為34.48%，顯著高于國外業務水平。
佩蒂股份國內業務體量較小，2020年約為1.99億元，占營收比約14.86%；國內毛利率約為15.72%，同比+2.71pct。
公司產品銷售額絕大部分來自線下，19年線上銷售額約為1790萬元，約占國內收入的12.6%。
基于人口老齡化、單身人士增加等社會結構變化以及養寵精細化等消費模式變化，看好寵物行業在寵物數量增長以及單寵消費金額提升方面的變化，從而帶動整個寵物行業規模的提升。
2020年我國寵物市場規模達到2065億元，其中寵物食品消費作為最大的養寵支出，其規模占比每年穩定在60%左右。寵物零食是國內品牌在競爭中突圍的有利方向之一，中寵股份、佩蒂股份是其中的企業之一。
不說了，擼貓去了~
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