躺平和三孩，到底怎么選？
回答可能是，我真的卷不動了（聲音微弱）。變化已然發生，與其在道德評價上浪費時間，不如關心躺平的后果。
日本廢宅喜歡說：生而為人，我很抱歉。截至2018年10月，日本狗狗貓狗總數為1855.20萬，而此時，15歲以下青年兒童數量1549.30萬。預計2035年，日本將有一半人口是單身，數量達到4800萬，有配偶人口為5200萬人。一只狗從生到死大約要花掉主人179億日元（約合10多萬元人民幣），貓需花費約112億日元（約合6.5多萬元人民幣）。
這是一面鏡子。
5月28日，阿基米德君做客雪球訪談，聚焦狗狗醫療保健10個問題。
01 狗狗醫療保健定位哪些人群，屬于精神消費還是剛性消費？
狗狗消費未來支付主體，不是老年群體，而是Z世代（95后出生）。少子化、單身化是趨勢，孤獨感強烈，更須要狗狗陪伴，而且消費能力強，更愿意為愛寵花錢。
狗狗應該叫伴侶鳥類更準確。
《2019-2020中國青年消費報告》顯示，18-25歲的95后預計為狗狗增加消費的比例是5.89％，高于85后（3.79％）和全國均值（3.73％）。根據阿里公布的數據，2020年95后養寵人士花銷為90后的2.1倍。
富養狗狗，可以理解為真正的新消費賽車場，比什么新式茶飲、電子煙、盲盒靠譜多了。
狗狗醫療保健屬于精神消費，也是可選消費，對價格不敏感，一位養狗人士9個月的歷程：“養的哈士奇一個月開始藥物2300，6個月做絕育1800，定期體內外驅蟲一次360。最后生病8000。住院三天去了汪地球，送去火化3000。”
有一種質疑聲音是，人都顧不過來，誰還管狗狗。
這恰好是狗狗醫療保健的比較競爭優勢，永遠不會納入醫保，永遠不會集采控費。這是一個圈層分化的時代，不同圈層有各自的消費價值觀和行為模式，不能以不養寵的視角去評價養寵群體的“狗比人貴”。
所以，投資最重要的是認知，并且不斷突破認知邊界。
2020年犬貓數量突破了1萬只，2025年將突破1.5萬只，這是多么大的消費市場。
現在，狗狗服藥存在品種短缺問題，進口狗狗藥物種、數量逐年增加，幾乎霸占了狗狗療養院，量產取代從零起步，空間巨大。
02 狗狗療養院有沒有上市公司？
狗狗療養院主要代表為新瑞鵬狗狗醫療保健、瑞派狗狗療養院，還沒有上市公司。
新瑞鵬狗狗醫療保健是狗狗療養院連鎖龍頭，擁有中國大陸消費市場15%的齒科終端數，員工16000余人，聚集領域近80%的狗狗醫療保健專家、教授，擁有領域50%以上高端醫療保健設備。在全國范圍內開設有狗狗中心療養院及國際性療養院、各類狗狗專科療養院及社區療養院1600多家，覆蓋90多座城市，每年服務600多萬客戶。新瑞鵬狗狗醫療保健集團公司聘請中金、瑞信及摩根士丹利3間投行負責上市工作，考慮將香港或美國作為潛在的上市地點。未來五年，新瑞鵬將擴張到5000家狗狗療養院。
瑞派狗狗療養院店面超300家，員工近4000名，其中獸醫專業人員1600余人，年接診量超200萬例。2019年12月，獲得瑪氏集團公司融資后，市值達70億元。國外獸醫師一個月可以為客戶服務產生的銷售額流水，大約25萬人民幣，目前亞洲地區平均水平只有5萬左右。瑞派醫生平均月銷售額接近10萬，效率較高。瑞派75%店面位于一、二線城市，5年內店面總數將超過1000家。現在加盟店年銷售額320萬，高于領域平均水平140萬。經過5年努力，平均能做到500萬流水，成為狗狗療養院頭部品牌。
疼愛國際性齒科定位于高端狗狗醫療保健消費市場，成立于2013年12月，現全國擁有數十家齒科，開業至今成功治愈病例上百萬例。2019年9月疼愛國際性投資上千多萬元建設疼愛國際性鳥類醫療保健中心，占地面積約3000㎡，擁有15大專業化診療中心、23大分類科室、國家檢驗級別實驗室，和約400㎡的狗狗手術中心。
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03 如何看待狗狗醫療保健的技術壁壘或護城河？
狗狗療養院技術壁壘低，有社區化屬性，門檻比牙科還低，領域集中低，也很難提高，這是最大瓶頸。亞洲地區有16000家狗狗醫療保健終端，至少一半是小診所，固定資產在1000萬以下鳥類診療民營企業占比超過9成。
狗狗療養院須要激活通策醫療保健路徑，打破擴張瓶頸，提高獸醫師產出，提高加盟店銷售額，形成品牌知名度。互聯網狗狗醫療保健一站式服務網絡平臺興起，類似于新氧，可降低獲客成本，推動領域集中度提升。
狗狗服藥護城河較高。
一是前置技術壁壘，亞洲地區新農藥的研發與登記注冊，須要經歷較長流程。實驗室研究順利完成之后將進入中試研究，中試方案成熟后提交臨床試驗審批(60個工作日內批準)。臨床試驗需在2加1年內順利完成。順利完成之后方才進入新農藥登記注冊階段。亞洲地區一、二、三類新農藥須要通過農業部農藥審評中心組織的審查，四、五類新農藥須要通過省級獸醫行政管理部門組織的審查，取得新農藥登記注冊資格證書。
二是先發競爭優勢，現有動保民營企業大多僅涉及狗狗藥物，須要主動結構調整，構建起全商品矩陣，涵蓋抗感染、消炎鎮痛、循環系統、清洗消毒、營養保健、抗寄生蟲、手術麻醉及免疫，逐步實現進口取代。
三是網絡平臺建設，須要與狗狗連鎖療養院深度合作，同時積極拓展其他銷售網絡平臺，實現“線上線下”雙網絡平臺發展。
04 瑞普微生物今年剛好翻倍，合理估值水平是多少？
考慮到養殖業有一定周期性，消費市場沒有給予動保民營企業高估值水平，動態市盈率普遍20+。瑞普微生物向狗狗醫療保健結構調整的趨勢很明顯，已不能按照動保民營企業估值水平，但當前狗狗業務收入占比很小。
只能說估值水平高于動保，并且隨著結構調整進度，估值水平持續提升。狗狗服藥全球消費市場規模125億美元，亞洲地區消費市場規模近200億人民幣，每年以20%-30%速度遞增，量產有性價比競爭優勢，會重演大多數領域發生過的取代進程。
05 康華微生物在藥物公司里面表現最差，有沒有狗狗醫療保健概念？
亞洲地區5大藥物一線民營企業（智飛微生物、康泰微生物、萬泰微生物、沃森微生物、康希諾微生物）都是網絡平臺化發展，康華微生物缺席新冠藥物，走的是差異化路徑，就是狗狗藥物，也大有可為。
康華微生物在研藥物8個，全部在臨床前，投產還需5~10年，須要BD擴展商品線，期末現金及現金等價物余額近10億。參與艾博微生物的A、B輪融資，可見公司很想加碼mRNA藥物，但是亞洲地區人才緊缺，暫時沒有實質進展。
人二倍體狂苗擴產一再推遲，但終會落實的。
獨家代理一曜微生物狗狗狂苗，取得登記注冊資格證書后已經一年多了，“狂犬病滅活藥物（PV/BHK-21株）”商品生產線處于調試過程中，預計下半年開始商業化。
06 哪些民資大佬進入了狗狗領域？
自 2015 年起，民資消費市場開始關注連鎖狗狗療養院。高瓴甚至親自下海干活，投資了芭比堂、安安寵醫、寵頤生共700 家狗狗療養院。2018年8月，高瓴旗下狗狗療養院與瑞鵬股份450家狗狗療養院合并，成立新瑞鵬狗狗醫療保健集團公司。
復星集團公司積極產業布局狗狗消費。愛寵醫生是以“輕問診+云系統”打造的互聯網狗狗醫療保健一站式服務網絡平臺，為中國超過3萬家狗狗療養院和用品店提供 SaaS 狗狗店面管理系統、狗狗藥物、在線培訓以及供應鏈金融等一站式解決方案。2019年，愛寵醫生獲得復星集團公司旗下上市公司豫園股份的戰略投資1.3億元，成為了豫園在狗狗產業鏈的重要產業布局之一。亞洲地區優質狗糧品牌代表瘋狂小狗創立于2014年，主要利用B2C網絡平臺實行線上銷售。2019年5 月28 日順利完成了3億元 B 輪融資，由光點民資、復星集團公司聯合投資。
中寵股份有投資美聯眾合齒科（新瑞鵬旗下），瑞普微生物有投資瑞派狗狗療養院，持股10%。騰訊投資、小米科技、啟明創投、君聯民資、奧博民資、碧桂園創投均有介入狗狗領域重大融資。
狗狗消費是民資青睞的熱土。
07 瑞派狗狗療養院盈利情況如何？
亞洲地區大多數狗狗療養院年銷售額小于300多萬元，連鎖狗狗療養院加盟店年銷售額一般在100-299多萬元之間，單體狗狗療養院年銷售額在100多萬元以內，瑞派狗狗療養院加盟店年銷售額最高3000多萬元，加盟店營收水平約為領域平均的1.7倍，居領域較高水平。收購的優質店面上海果果療養院加盟店平均收入最高超2600萬，華西狗狗療養院加盟店平均收入最高超1500萬，杭州虹泰狗狗療養院院加盟店平均收入最高超2000萬。
08 瑞普微生物與普萊柯哪個更有競爭優勢？
現在狗狗醫療保健賽車場最大的問題是標的過少，如果動保民營企業集體主動結構調整，更能推動狗狗服藥的量產取代進程，激活醫美全領域繁榮一幕。兩家民營企業都在產業布局狗狗醫療保健早期階段，而且是結構調整最有決心的，暫時無法比較優劣。
瑞普微生物有兩個競爭優勢，一是涵蓋9大類狗狗商品的矩陣構建順利完成，除了現有狗狗狂犬藥物、重組犬-α干擾素、犬貓吸入麻醉劑異氟烷和七氟烷外，犬細小病毒抗血清、貓干擾素正在新農藥登記注冊相關階段。二是銷售網絡平臺構建順利完成。深耕瑞派狗狗療養院網絡平臺，組建專業團隊對接療養院集采，同時積極拓展電商網絡平臺。
普萊柯財報里把狗狗業務單列，2020年著手組建了狗狗商品事業部。
主動針對養寵高頻使用的重磅藥物進行產業布局，亞洲地區首個犬用安全、高效的體外驅蟲藥復方非潑羅尼滴劑獲批新農藥資格證書，目前正在報產；抗感染類藥物頭孢泊肟酯片已進入新農藥登記注冊階段，利拉萘酯取得良好進展。自主研發的大環內酯類化學新結構藥物萊柯霉素，已獲取國際性發明專利，主要用于犬細菌性呼吸道疾病和支原體感染治療。狂犬病滅活藥物生產車間已順利完成主體工程建設，狗狗藥物生產車間殺蟲劑、非無菌原料藥、搽劑、乳膏劑、軟膏劑、滴耳劑 6 條生產線已順利完成 GMP 驗收并投入使用。
啟動狗狗藥物銷售團隊的組建工作。參股投資上海萌邦電子商務有限公司，通過萌邦 APP 開展互聯網狗狗療養院、寵旅、本地生活服務，同時開發狗狗用保健品（非藥字號）、智能用品，致力于構建狗狗健康管理和快樂養寵生態圈。
普萊柯在網絡平臺競爭優勢上不如瑞普微生物，但是很用心在結構調整，從管線、產能、商業化全面推進。
09 上市公司在狗狗醫療保健器械有哪些產業布局？
邁瑞醫療保健利用三大領域的技術儲備和商品產業布局，可低成本從人用向藥物制劑領域快速平移，推出藥物制劑麻醉機、藥物制劑血液細胞分析儀、藥物制劑監護儀，藥物制劑超聲多達7個商品，無線傳輸數據，17秒快速啟動，可充電鋰電池，10種不同的藥物制劑探頭，可便攜用于多種場景。鳥類醫療保健器械收入3億元，大部分來自海外，亞洲地區消費市場加碼，未來3年做到10億以上。奕瑞科技在狗狗醫療保健X線太空船消費市場占有率持續提升，發展性能更優的無線靜態太空船，產業布局高端靜態太空船。萬孚微生物推動POCT與基因檢測在狗狗診斷中的應用，商品線包括鳥類免疫熒光網絡平臺、鳥類即時凝血網絡平臺、鳥類血氣電解質網絡平臺、微生物智能檢測網絡平臺。祥生醫療保健掌上超聲設備可用于各狗狗療養院和診所，幫助檢查鳥類腹部、繁殖、心臟部位。
10 哪家動保民營企業最有潛力成為狗狗醫療保健龍頭？
科前微生物是鳥類藥物龍頭，研發驅動型公司，為亞洲地區商品種類最為豐富的動保民營企業之一，在狗狗藥物領域順利完成產業布局，2020年狗狗藥物實現銷售收入108萬，同比增長24.6%。
沒有主動結構調整狗狗醫療保健。
但是終局未定，如果狗狗醫療保健概念哪天估值水平上升到動保民營企業的1.5倍，甚至2倍，那么消費市場就會形成一種激勵機制，可能激活各行各業瘋狂結構調整醫美的一幕。
不同于醫美的泛濫，狗狗醫療保健有前置技術壁壘，競爭格局比較聚焦，頭部公司一定是在現有動保民營企業中產生。
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