領域觀點更新：
宜家：宜家領域節后已打開開門紅活動，根據平臺意見反饋，節后多地經銷商蓄客較為理想，預計本次開門紅活動在去年基數不低的情況下仍可實現理想增長。而開門紅活動后，各品牌將緊密銜接打開315活動。考慮到去年禽流感積壓市場需求釋放（根據我們測算預計禽流感至少影響22年4%的市場需求釋放）疊加地產竣工提升，宜家終端產品接單可望持續提升，對應宜家企業業績預期端可望于二季度開始較為明顯提升。隨著終端產品銷售重啟，基本面落空程度將逐步顯現差異，我們認為C端為主的企業業績預期提升持續性更強及后續估值水平回落信用風險更小，其中定制股由于客單價提升更為順暢，業績預期落空度或更高，或更值超配。
新型茶葉：近日，美國FDA對英美茶葉旗下Vuse Vibe和Ciro兩款薄荷醇電子煙商品公布了拒絕銷售令，此前這兩個系列的茶葉口味商品已通過PMTA，而市場銷售占比最大的且由思摩爾代工的Vuse Alto系列仍在審核中，整體來看本次事件對思摩爾未產生直接影響，并且本次事件也不能直接推斷FDA對于所有薄荷醇電子煙商品的態度，若美國最終卷煙和電子煙薄荷醇商品均禁，則對電子煙商品中長期滲透影響相對有限。亞洲地區市場方面，據平臺意見反饋，節后監管機構對非法電子煙查處力度加大，并且輿論也正讓更多消費者認識到非法電子煙商品的危害，新國家標準商品銷售環境正在提升。我們依然延續此前判斷，預計23年Q1后，新國家標準商品銷售可望迎來提升。整體來看，思摩爾在中長期蛻變內部空間依然巨大的情況下，中長期布局商業價值突顯。
造紙：歐洲港口紙漿庫存量12月創年度新高，12月歐洲紙漿港口庫存量133.1萬噸，環比/同比+0.1/+19.9萬噸，預計2月國際闊葉漿報價繼續上行。大宗紙建議抓住成本上行利潤提升、市場需求復蘇庫存量加速去化下新一輪溫和上行周期到來。特種紙成本上行明確、領域龍頭蛻變屬性可望獲得更大利潤彈性。
紡織消費：實體店消費情景復原超預期、市場需求穩步回暖，關注前期實體店受損標的基本面反轉。重點關注文具股實體店中學汛催化劑高增長度抬高，領域龍頭積極優化平臺店態結構，情景復原下價格帶升級、拓產品線語義可望加快推進，頸部蛻變商業價值進一步突顯。
亞洲地區狗狗保健領域龍頭新瑞鵬公布招股，三大業務支撐營收，三大業務支撐：狗狗保健服務（占比52.9%）、供應鏈服務（36.5%）、本地服務（10.6%）。截至2022Q3，擁有亞洲地區1942家狗狗醫院，21年一線城市市占率約30%。2021、2022Q1-Q3營收47.8億元（+59.0%）、43.2億元（+26.9%），運營效率持續抬高，22Q1-3凈虧損率收窄至25.7%。公司憑借并購賦能、1+P+C分診系統構建狗狗醫院品牌體系，疫后實體店客流復原看好單店模型優化內部空間。
投資建議
造紙股：所推薦太陽紙業（利潤觸底，市場需求復原帶動業績預期逐季抬高）
日用消費：所推薦晨光股份（中學汛高增長度催化劑，情景復原下價格帶升級、拓產品線語義可望加快推進，頸部蛻變商業價值進一步突顯）
宜家：所推薦志邦宜家（估值水平較高&零售能力持續驗證）、索菲亞（自身多方面正提升，估值水平復原內部空間較大）。
新型茶葉：所推薦思摩爾（亞洲地區政策不確定性基本排除，估值水平也已較充分體現悲觀預期，中長期布局商業價值突顯）。
信用風險因素
亞洲地區消費增長放緩的幅度和時間超預期；地產銷售進入較長時間大幅萎縮的狀態；原材料價格上漲幅度和時間超預期；匯率大幅波動的信用風險。
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