佩蒂股份(300673)今日在深交所創業板正式上市交易，新股發行第一天，股價交易為32.17元/股后臨時停牌，漲幅44%，總市值25.736億元。
佩蒂的主營業務為寵物用品，在此之前，A股典型的寵物公司瑞普生物，主營業務為獸藥制劑，市盈率43.66;而佩蒂寵物市盈率已經抵達47.27。佩蒂的總市值也達到了瑞普生物的一半。
佩蒂股份首次公開發行股份數量2,000萬股,公開發行后總股本8,000萬股;本次募集資金凈額為39824.42萬元，發行價格22.34元/股，對應的市盈率22.99倍，發行后每股凈資產9.85元，發行后每股收益0.97元。
據佩蒂股份招股說明書一季度財務報表，2017年1-3月，佩蒂股份實現營業收入10,700.19萬元，較上年同期增長4.22%，實現利潤總額1,598.72萬元，較上年同期增長4.74%;實現歸屬于母公司的扣除非經常性損益的凈利潤1,324.71萬元，較上年同期增長7.19%。總體來看，2017年1-3月公司經營情況平穩，經營業績與去年同期相比略有增長。
上圖為佩蒂股份創業板上市招股說明書截圖
而佩蒂股份今年上半年預估業績情況：2017年1-6月營業收入為26,000萬元至30,000萬元，較2016年同期增長0.98%至16.52%;預計2017年1-6月歸屬于母公司股東的凈利潤為3,100萬元至3,600萬元，較2016年同期增長1.84%至18.27%;預計2017年1-6月扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為3,050萬元至3,550萬元，較2016年同期增長0.89%至17.43%。
據招股說明書中保薦機構對佩蒂股份持續盈利能力的核查意見指出：
主要從事寵物食品的研發、生產、銷售業務，所處行業發展前景良好，市場空間廣闊，發行人自主創新能力較強、銷售體系較健全、生產組織效率較高、原材料供應充足。
已與全球范圍內多家寵物產品品牌商、零售超市、寵物產品專賣店建立了長期合作關系，產品暢銷全球多個國家和地區。
在寵物食品領域具有競爭優勢，具備堅實的客戶群基礎，未來通過本次募集資金投資項目和發展戰略的不斷實施，發行人將保持較強的盈利能力。
另據招股說明書指出，目前佩蒂股份的投資風險主要來自于核心客戶收入占比較大的風險、原材料價格波動導致成長性下降甚至業績下滑的風險、匯率波動風險、出口退稅政策變化導致利潤波動風險、海外經營風險、歐美市場進入成熟期的風險、本次發行攤薄即期回報的風險等，投資者需要對佩蒂股份存在的上述風險加以關注和保持警惕。
根據天風證券機構研報分析，佩蒂股份從國外來看，一整體市場還有4%-5%左右的增速，在越南、新西蘭等地設廠，積極利用海外優質資源并拓展銷售區域，預計隨著新公司業務開展，公司海外業務仍將維持10%以上增速;從國內來看，公司產品和品牌認可度高，疊加國內市場的高增長以及營銷和服務加大，公司國內市場有望繼續維持50%-100%之間的高增長。預計2017-2019年，公司收入增速分別為14.81%、19.76%和26.41%。
天風證券認為，我國寵物食品產業目前處于快速發展期，佩蒂股份通過外銷業務在產品品質和品牌知名度方面均有較強積累，未來不僅海外業務仍可維持較高增速，國內業務也有望迎來爆發期，未來高增長確定。預計2017/2018/2019年，公司實現歸母凈利潤0.96/1.23/1.62億元，同比增長19.03%/28.9%/31.59%，按發行后8000萬的總股本計算EPS分別為1.20/1.54/2.03元，對應22.34元的發行價，市盈率分別為18.68/14.49/11.01倍。考慮到產業的高增長性以及公司當前的標的稀缺性，給予17年30-40倍的估值區間，合理市值在28.8-38.4億元，對應目標價位36-48元/股。
