證監會3月26日披露，以生產貓爬架和窩墊、玩具等寵物用品的杭州天元寵物用品股份有限公司（以下簡稱“天元寵物”），主板IPO首發申請遭到否決。這也是第十八屆發審委上任以來，首個IPO被否的公司。
發審委當天也對天元寵物提出詢問，主要包括：外協加工規模高于自主生產的原因及合理性、核心競爭力的具體表現等。
截至目前，滬深兩地已有佩蒂股份、瑞鵬股份、悠派科技、路斯股份、慶泉股份等多家涉及寵物行業的上市公司，此次天元寵物鎩羽而歸，某位業內人士表示并不感到意外：“寵物用品雖是當下新興行業，有一定的市場潛力，但行業門檻低，單個企業抗風險能力小，特別是在IPO收緊的大背景下，申請被否不足為奇。”
但他同時也表示，寵物用品市場目前還是一塊藍海，隨著國內企業逐漸成長，未來還有很大的潛力可以挖掘。
△天元寵物官網首頁
缺少自主品牌
天元寵物招股說明書稱，在經營模式上，公司形成了以自主設計（ODM）、自主加工（OEM）貼牌銷售模式為主，自主品牌（OBM）為輔的業務模式；在生產模式上，公司主要采用自主生產和外協加工相結合。
從毛利率上看，2014年度、2015年度、2016年度及2017年1—6月，公司外協產品毛利率分別為22.26%、24.71%、28.04%及27.32%；而同時期，自主產品的毛利率分別為31.84%、32.23%、32.97%、31.70%。
盡管毛利率不及自主產品，但公司的銷售體量長期依賴于外協產品。以產品收入占比為例，報告期內自主產品的收入僅占百分之三十左右，遠低于外協加工產品的百分之七十左右占比。
另一方面，在報告期內，公司以ODM/OEM模式銷售收入占比均未低于86%，2014年時甚至高達94.86%。盡管公司宣稱擁有自有品牌，但產品大量以貼牌方式銷售卻是不爭的事實。
從上述對比不難發現，自主品牌相較外協產品的利率優勢顯而易見，但受制于企業生產能力和自主品牌的缺失，天元寵物只能在有限的范圍內生產自主產品。
再加上國內市場發展不足，而專業的寵物用品連鎖店已經在歐美等地樹立牢固的品牌形象，新進品牌的營銷成本和風險相對較高。天元寵物在招股說明書中稱，只能采取與當地知名廠商合作，以ODM貼牌的方式進入當地市場。
貼牌銷售成行業“通病”
2014-2017年上半年，天元寵物境外銷售收入占比分別為95.76%、99.23%、97.81%、94.32%，足見其對海外市場的依賴程度。但據記者了解，目前海外仍是國內寵物用品最大的市場，主要集中在美國、歐洲、日本、東南亞等地區。
雖然海外市場的銷量在這幾年有所增加，但缺少自主品牌的核心競爭力，已經成為國內寵物用品行業最大的“命門”。
相比國外較為成熟的市場，國內市場開發不足，行業門檻也比較低，在市場上沒有響當當的品牌。“這個行業的從業企業體量都比較小，同質化現象比較嚴重，單個企業的市場開拓能力非常有限。”該業內人士對記者表示。
越來越多的企業開始選擇報團取暖。記者了解到，在浙江平陽，一些企業開始自發組織起來，共同出資成立寵物用品公司；在平陽縣水頭鎮西南方的溪心半島上，也誕生了浙江唯一一個以寵物產業為主題的特色小鎮。
天元寵物招股說明書顯示，美國作為全球最大以及最成熟的寵物消費市場，2015年寵物產業總支出達6028億美元；其他如歐洲、日本等國家的寵物產業市場規模均達到了一定水平。在業內人士看來，經濟能力的提高還會帶動寵物用品需求的增加，從而促進寵物用品的消費，以后寵物用品的需求會更加注重個性化，對產品質量也有更高的要求，國內市場潛力尚未挖掘出來，看好這個領域的未來消費需求。
（記者 石瀟俊）
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來源：浙江在線
責編：侯瑋
編輯：鄭瑩歡
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