去年以來，狗狗賽車場迎來新一輪“上市”熱潮！
11月18日，天元狗狗（301335.SZ）成功在深交所創業板上市。這已經是去年以來，繼路斯股份（832419.BJ）、源飛狗狗（001222.SZ）之后，第三只狗狗經濟概念股上市。
與此同時，還有一批民營企業IPO在路上。例如，乖寶狗狗（已過會）即將上市；福貝狗狗正在沖刺上交所主板；此外，瑞派狗狗、悠派狗狗、新瑞鵬狗狗、派多格、小佩狗狗、海正動保等數家民營企業均表露出上市意愿。
狗狗子公司競相奔赴民資消費市場的背后，是狗狗經濟正在興起！消費市場分析表示，狗狗子公司們借此契機上市，旨在獲得較高的估值，從而助其快速搶占消費市場。
01“小萌寵”撬動“大消費市場”
隨著社會結構變化和社會經濟發展，獨居、空巢族群逐漸擴展，狗狗逐漸成為人們的情感寄托。近些年，亞洲地區養寵族群日益擴大，狗狗經濟體量快速增長迅猛。
京東發布的《2022年中國狗狗領域趨勢洞察白皮書》表明，2021年我省養寵家庭達到了9147萬戶，預計去年我省養寵家庭將超1億。克勞銳報告表明，城鎮養寵人群中，“90后”“95后”快速增長最快，2021年占比達到46%。
2021年，亞洲地區狗狗經濟消費市場體量提升至2490億，同比快速增長20.60%。據艾媒咨詢預計，2022年中國狗狗經濟產業體量將達4936億，同比快速增長25.2%；預計2025年消費市場體量達8114億。
融資方面，2022年至今，亞洲地區狗狗相關獲投民營企業共32家，涉及狗狗食品、用具、服務、醫療保健等多個方面。譬如，去年10月，狗狗智能用具國際品牌Unipal有陪狗狗宣布完成超億融資，參投政府機構不乏小米、順為民資、阿米巴民資等知名投資政府機構。
“狗狗經濟”的火爆，從去年各平臺的“雙十一”消費信息也可窺見一斑。根據京東信息，相關活動開場10分鐘，狗狗硅粉食品新銳國貨國際品牌生生不息同比快速增長超5倍；京東狗狗“雙11”開門紅期戰報表明，京東狗狗前4小時成交額打破同期28小時的紀錄。唯品會11月12日信息表明，狗狗主食銷售量同比快速增長94%，狗狗強化免疫用具銷售量同比快速增長115%，狗狗驅蟲、狗狗醫療保健護理銷售量均同比下降80%以上。
2022年以來，面對疫情、地緣沖突、經濟形勢不明朗等多重不確定因素疊加的不利局面，但從財報來看，數家狗狗子公司業績顯著快速增長。
中寵股份（002891.SZ）做為一家比較純正的狗狗食品子公司，前三季度該子公司營收24.42億，同比下降21.38%；歸母凈利1.15億，同比下降24.99%。
而另一家狗狗食品代表子公司佩蒂股份（300673.SZ）其業績表現也相當驚艷，同期營收約13.55億，同比下降48.01%；歸母凈利1.58億，同比下降100.68%。單季度看，第三季度收入體量創歷史新高，凈利同比快速增長更是高達391.48％，發展勢頭強勁。
總的來說，去年前三季度多數狗狗子公司都取得了不錯的“成績”，其營收和凈利實現雙增，可見狗狗經濟的發展韌性。
02狗狗食品率先受惠，亟待國際品牌建設
不過，亞洲地區狗狗經濟發展雖快，但從當前來看，相較于美、日、歐等較為成熟海外消費市場（使用率最高達68%），我省狗狗消費市場處在剛起步期，使用率不足20%。再者，亞洲地區養寵消費市場還有很大的增量內部空間。
從供應鏈看，上游是狗狗養殖和販賣消費市場；中游為各類狗狗食品（主食+零食）、狗狗用具玩家；下游為狗狗服務，涉及狗狗醫療保健、狗狗美容、狗狗保險等。據《2021狗狗領域白皮書》表明，在狗狗經濟鏈中，狗狗食品占據半壁江山，比重達51.5%；其次是狗狗用具，約為12.8%；狗狗醫療保健和狗狗服務則分別為29.2%、6.4%。
做為養寵消費市場的剛需，狗狗食品回購頻次高，需求最穩定。同時狗狗食品民資化程度最高，因此成為了最受消費市場高度關注的行業龍頭領域。
不過，需要指出的是，在狗狗領域，貼牌代工廠的現象普遍存在。貼牌民營企業的發展僅限于成為“加工車間”，為國際國際品牌“打工”，并不掌握產品研發設計和銷售平臺，利潤內部空間低，同時還要承擔自建工廠、設備折舊等風險。
以賽車場最寬的狗狗食品消費市場為例，當前外資國際品牌消費者認可度高，消費市場占比超過7成。再者，量產狗狗糧的消費市場比例仍有很大的提升內部空間。
從價位來看， 量產狗狗食品民營企業處在低端領域，盈利能力較高。據長江證券統計，國外高端進口國際品牌均處在100元以上價格帶，而亞洲地區國際品牌大多處在50元價格帶以下，其中73%的量產國際品牌每千克單價低于30元。
展望后市，不少政府機構認為，未來消費市場集中度仍舊會在食品領域，亞洲地區消費市場的最大快速增長動力會是狗狗干糧，可高度關注未來各廠商的新增新增產能計劃。
安信證券稱，中長期來看，亞洲地區狗狗消費市場已進入高速發展期，狗狗食品做為領域最大行業龍頭消費市場，將最先受惠于狗狗經濟興起，同時早期以海外代工廠為主的龍頭民營企業開始將發展重心轉向亞洲地區自有國際品牌建設。建議高度關注：中寵股份（002891.SZ）、佩蒂股份（300673.SZ）等。
長江證券研報指出，擁有高品質新增產能，能更好把控產品品質并能夠進行產品概念的研發創新；注重營銷與平臺鋪設，尤其重視線下平臺；多國際品牌戰略，會是高品質民營企業興起的三個要素。
作者：瓶子
