深度研報：
寵物系列研究之一：海外寵物食品及用品市場有何特點？
寵物系列研究之二：國產寵物品牌是如何破圈突圍的？通過復盤麥富迪、伯納天純、衛仕、瘋狂小狗、帕特、頑皮、小佩和未卡等國內寵物行業頭部品牌的發展，我們總結出它們破圈突圍的三點啟示：
1、精細化定位，聚焦不同目標客戶群體。
未來寵物行業將面對同質化的問題，各大品牌則通過精細化定位、聚焦相應的客戶群體來實現差異化競爭，增強用戶的粘性。麥富迪致力于成為有活力的年輕品牌，通過豐富的娛樂營銷來提高年輕用戶群體的忠誠度。伯納天純的定位是高端天然糧品牌，通過豐富產品線、打造“順應天性”的品牌形象來獲得高端寵溺型用戶的好感。作為新銳寵物生活方式的品牌，未卡今年發力的一大方向是泛養寵女性用戶，通過“沉浸式體驗”貓空間的業態破圈，重點拓展女性消費群體。
2、渠道布局重點不同，走差異化道路。
目標人群、品牌定位、長遠規劃不同，各品牌的渠道布局重點也就大不相同。麥富迪線上線下全流量運營，擁有超過2000個線上分銷渠道以及超過20000個線下網點。小佩走的是“小佩寵物就在你身邊”路線，門店品牌建設是其布局重點之一，為飼主與寵物提供一站式的購物、服務及管理的閉環。帕特將線下渠道作為重點，通過定制化的活動海報、不同的陳列方案、豐富的輔銷產品，加大門店和消費者的鏈接。
3、巧借“泛娛樂營銷”，擴大品牌力。
寵物主年輕化、寵物食品消費習慣“快消品化”導致娛樂營銷盛行。通過娛樂營銷，品牌能夠獲得巨大的流量，提升品牌影響力。麥富迪持續4年將市場費用投入到“泛娛樂營銷”中，分別簽約謝霆鋒和尹浩宇作為代言人和青春大使、冠名綜藝節目、贊助影視作品、聯名游戲等。頑皮先后官宣辣目洋子為產品體驗官、傅首爾和冉高鳴為品牌安全官。胡歌代言衛仕，并拍攝寵物主題短片《希望你一直都在》。未卡官宣利路修為未卡貓空間體驗官，并且簽約鹿晗成為品牌全球代言人。
投資建議：我們認為國內寵物行業仍處于快速發展的基本面未變，雖然疫情導致國內寵物消費增速有所下滑，但我們依然看好后疫情時代寵物消費市場的發展前景；且隨著寵物消費恩格爾系數不斷下降，寵物消費升級趨勢上升，未來寵物診療、寵物用品、寵物營養保健、寵物服務等領域的消費占比有望持續上升。寵物食品和寵物醫療相比其他細分市場具備天然的賽道優勢，持續推薦寵物食品標的中寵股份和佩蒂股份，寵物保健和醫療相關標的瑞普生物等
中信建投研究所 ，贊 30
