2023年1月16日天元寵物（301335）發布公告稱東北證券闞磊、百年保險資管公司李振亞于2023年1月16日調研我司。
具體內容如下：
問：業績：公司 22 年的總體情況。
答：公司在《上市公告書》中做了披露，如下
公司合理預計 2022 年度可實現的營業收入區間為 210,000.00 萬元至 225,000.00 萬元，與上年度相比增長幅度為 13.25%至 21.34%；預計2022 年度可實現歸屬于母公司股東的凈利潤為 12,000.00 萬元至 14,000.00 萬元，較上年度相比增長幅度為 11.70%至 30.32%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤區間為 12,700.00 萬元至 14,700.00萬元，與上年度相比增長幅度為 31.90%至 52.67%。
上述 2022 年度業績情況系公司初步預計數據，不構成公司的盈利預測或業績承諾。
問：國際市場：美國子公司歐塞艾 CATCRAFT 和杭州賽旺海外倉業務 Made4Pets 等自有品牌發展情況；大客戶情況和新客戶開拓。
答：美國子公司歐塞艾 CTCRFT 主要銷售給美國 Walmart，Tractor Supply，Big Lots,Target,TJmaxx 等客戶，Made4Pets 是子公司杭州賽旺在亞馬遜平臺的線上銷售開展的跨境海外倉業務，該平臺線上收入主要來自亞馬遜北美站、亞馬遜日本站和亞馬遜歐洲站。
公司境外銷售以美洲、歐洲、澳大利亞和日本等國家和地區為
主。公司通過持續參加展會向客戶展現公司最新產品，并通過與客戶不斷進行市場趨勢、產品樣式、功能開發等情況的交流，與客戶形成了廣泛、深入的合作關系，積累了一批優質的下游客戶，如美國沃爾瑪、Kmart US、TRS、Birgma、KOHNN 等大型連鎖商超，mazon、Chewy 等國際知名電商，以及 Fressnapf、Petco 等大型寵物用品連鎖企業等，形成了長期、良好的合作關系。2022 年，公司進一步開發了德國知名寵物品牌商 HUNTERInternational GmbH、美國大型連鎖超市 TRGETDVS 等新客戶；目前，公司正在接洽的客戶包括法國知名連鎖超市 uchanRetail group、英國大型寵物零售商 Pets t Home Group、英國連鎖零售商 Next PLC 等知名企業。
問：國內市場：線上線下渠道占比。
答：公司國內市場的銷售渠道主要為面向零售商、批發商的線下直銷渠道，以及通過自營與寄售方式開展的線上銷售渠道，對于境內直銷渠道，一方面在寵物用品的銷售上，公司根據國內市場流行風格和趨勢進行內銷產品設計開發，并通過國內展會等方式加強產品推廣和銷售，同時注重自有品牌的推廣；另一方面，2020 年起，公司加大了進口寵物食品的銷售。2019 年、2020 年、2021 年和 2022 年 1-6 月，公司寵物食品銷售收入占境內銷售的比重分別為 38.55%、70.28%、64.85%和 71.76%，寵物食品客戶大致可分為兩類，分別為天貓海外自營與京東國際等電商平臺自營主體，以及天貓國際與淘寶網等平臺商戶及線下批發商。
公司各期線上銷售收入占公司主營業務收入比例相對較小。
問：產能：現有產能分布和募投項目。
答：公司產品包括寵物窩墊、貓爬架、寵物玩具、寵物服飾、電子寵物用品以及寵物食品等眾多品類產品。其中，公司對寵物窩墊與貓爬架兩大品類采取自主生產與外協配套相結合的生產方式，其他產品則主要通過外協方式組織生產。寵物窩墊主要在公司本級生產，截至 2021 年末，公司寵物窩墊產能為 200 萬只；貓爬架主要由子公司湖州天元寵物用品有限公司、杭州鴻旺寵物用品有限公司、柬埔寨天元鼎旺寵物用品有限公司生產，截至 2021 年末，貓爬架產能合計為 275 萬套。
募投項目中，預計“湖州天元技術改造升級項目”和“杭州鴻旺生產基地建設項目”將新增 71.5 萬套貓爬架產品產能、160 萬套復合材質貓爬架和 393 萬套電子類寵物用品產能。
問：展望：未來 3-5 年的規劃。
答：1）產品開發計劃
公司堅持以產品為核心，未來將持續增加對產品開發的投入力
度，優化原有產品，開發新產品，緊跟寵物用品行業的發展趨勢，滿足客戶和消費者不斷變化的消費需求。未來三年，公司將著重加大符合智能、趣味、環保、健康趨勢的產品，如智能喂食機、智能項圈、寵物養護產品，以及自有品牌寵物食品的開發，以順應智能化、網絡化、國際化等發展趨勢，充分利用境內外供應鏈在寵物用品與寵物食品方面的比較優勢。
2）產能擴充計劃
公司將通過湖州天元技術改造升級項目和杭州鴻旺生產基地建設項目新增貓爬架和電子寵物用品的產能，通過引入先進的生產設備和生產流水線，改善生產工藝，提升自動化水平，從而降低人工成本，縮減生產工序，提高生產效率。
此外，公司積極擴充海外工廠產能，已進一步降低中美貿易戰對公司出口的影響，提升公司海外市場競爭力。目前，公司境外子公司柬埔寨天元已形成年產 15 萬套貓爬架的產能，未來還將增加寵物窩墊產能。同時，公司還計劃在歐洲地區進行自主生產。
3）人才培養計劃
目前，公司形成了穩定、合理的生產、研發、銷售等各團隊組織架構。近年來，寵物行業快速發展，消費者對于寵物用品的個性化需求強烈，寵物產品智能、趣味、環保的趨勢明顯。公司為持續保持快速發展，將進一步增強人才的培養與引進，以緊跟市場變化趨勢、在產品上不斷推陳出新。
未來，公司將更加注重人才隊伍的建設，通過內部培訓、人才引進等多種方式大力擴充技術開發、管理等方面人才隊伍，不斷改善員工的知識結構、年齡結構和專業結構，建立符合企業快速發展需要的人才梯隊。
4）國際市場規劃
對于國際市場的后續發展，公司將在依托國內寵物用品產業鏈比較優勢的基礎上，通過加強歐洲、美洲等地海外分支機構的本地化服務，進一步拓展與鞏固 K 渠道客戶資源優勢。同時，公司通過在美國、歐洲設立海外倉的方式，實現產品在境外的快速流轉，有助于海外跨境電商模式的開展以及在海外向各類小型客戶實現小規模多頻次供貨。此外，在立足于國內供應鏈的基礎上，為應對國際環境變化，公司已在柬埔寨設立生產子公司，并將持續推進在東南亞的供應鏈布局；未來，公司將持續推進國際供應鏈布局，在歐洲、美洲等地建立后端加工工廠，以降低產品運輸成本，提高產品競爭力。通過上述本地化團隊和海外工廠的布局，公司國際市場本地化的設計、生產和銷售有望得到強化。
5）國內市場規劃
近年來，隨著我國寵物市場的蓬勃發展、養寵人數及寵物數量的持續增長，國內寵物市場規模正不斷擴大。考慮到寵物食品消費作為目前我國寵物產業的主要需求，公司將繼續采取食品帶動用品的境內市場經營策略，以授權合作銷售國際知名寵物糧食品牌產品為先導，建立并鞏固境內線上與線下銷售渠道，在跨境電商模式基礎上進一步拓寬一般貿易渠道，擴大進口寵物糧食品牌的合作范圍，為公司后續利用國際寵物食品供應鏈，開發并推出具有差異化定位特征的自有品牌寵物食品，促進寵物食品與用品的協同銷售打下堅實的渠道力基礎。
在繼續做好線下商超 K 渠道與線上電商 2C 渠道的同時，公司通過“寵發發”等“to 小 B”寵物產品全品類供應鏈平臺，將數以萬計的線下寵物專營店作為拓寬境內銷售渠道的重要客群，以期利用公司在境內寵物用品產業鏈、境外寵物食品供應鏈所積累的運營體系與資源優勢，為眾多線下“小 B”客戶賦能寵物產品全品類供應鏈，推動公司境內銷售渠道的建立與提升。
天元寵物（301335）主營業務：公司主要從事全品類寵物用品與寵物食品業務,實行境內境外并重、用品食品協同、線上線下結合的經營模式。公司主要從事以寵物用品的設計開發、生產和銷售業務為基礎,積極拓展寵物食品銷售業務
天元寵物2022三季報顯示，公司主營收入15.09億元，同比上升13.15%；歸母凈利潤9495.75萬元，同比上升17.22%；扣非凈利潤1.02億元，同比上升38.28%；其中2022年第三季度，公司單季度主營收入6.45億元，同比上升25.68%；單季度歸母凈利潤4726.25萬元，同比上升32.77%；單季度扣非凈利潤5463.88萬元，同比上升56.17%；負債率40.02%，投資收益-633.07萬元，財務費用-2376.25萬元，毛利率18.13%。
該股最近90天內無機構評級。融資融券數據顯示該股近3個月融資凈流入668.53萬，融資余額增加；融券凈流入0.0，融券余額增加。根據近五年財報數據，證券之星估值分析工具顯示，天元寵物（301335）行業內競爭力的護城河較差，盈利能力良好，營收成長性一般。財務可能有隱憂，須重點關注的財務指標包括：應收賬款/利潤率、應收賬款/利潤率近3年增幅。該股好公司指標2.5星，好價格指標1.5星，綜合指標2星。（指標僅供參考，指標范圍：0 ~ 5星，最高5星）
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