圖片來源：天元寵物官網
11月18日，天元寵物在深交所敲鐘上市。這家兩度闖關IPO的企業終成正果，但發行首日股價收盤于44.88元，跌破發行價，跌幅為10.2%。
天元寵物在深圳證券交易所創業板上市，公司證券代碼為301335，發行價格49.98元/股，發行市盈率為46.72倍。本次發行天元寵物募集資金總額11.25億元；扣除發行費用后募集資金凈額約為10億元。用于湖州天元技術改造升級、杭州鴻旺生產基地建設、天元物流倉儲中心建設、產品技術開發中心建設和電子商務及信息化建設項目。
招股書顯示，天元寵物控股股東為薛元潮，實際控制人為薛元潮、薛雅利兄妹。截至本次發行前，薛元潮直接持有公司32.37%的股份，同時通過杭州樂旺和同旺投資控制公司25.17%的股份，合計控制公司 57.54%的股份，任公司董事長、總裁。薛雅利直接持有公司7.44%的股份，為薛元潮之妹，任公司董事、副總裁。
2019年至2022年前三季度，天元寵物營業收入分別為10.49億元、14.5億元、18.54億元及15.09億元，扣非歸母凈利潤分別為8717.44萬元、10032.92萬元、9628.66萬元及10195.02萬元。
對此，天元寵物在招股書中稱，2022 年 1-9 月，公司營業收入、營業利潤、利潤總額、凈利潤、歸屬于母公司股東的凈利潤、扣除非經常性損益后的歸屬于母公司股東的凈利潤等主要業績指標較上年同期均呈增長趨勢，公司經營狀況良好。
不過，投資者并不看好天元寵物。天元寵物以44.68元開盤，最高到 48.32元，換手率為42.04%，成交量8.972萬，總市值僅為40.39億元。
對此，廣科咨詢首席策略師沈萌認為，上市破發不僅與產業概念屬性有關，更與IPO估值和市場環境有關，如果上市發行估值過高、市場環境震蕩，投資者信心不足，就可能跌破發行價。寵物飼養是新興行業，但如果缺少創新性和差異化，那么在投資者角度也缺少高收益和高成長的吸引力。
一位股民在東方財富股吧稱：“一個用品生產公司，又高高價發行搶股市錢，大大跌正常。”
就天元寵物自身而言，天元寵物以寵物用品的設計開發、生產和銷售業務為基礎，拓展寵物食品銷售業務，產品涵蓋了寵物窩墊、貓爬架、寵物食品、寵物玩具、寵物服飾、電子用品等多系列、全品類寵物產品。天元寵物是國內較早進入寵物產業的先行者，經過近20年的專注與積累，已發展成為目前我國全品類、大規模的綜合型寵物產品提供商。
但是，天元寵物主要以國際市場出口業務為主，銷售方式為貼牌銷售模式。2019 年度至 2022 年 1-6 月，公司貼牌產品銷售收入占主營業務收入的比例分別為87.08%、70.6%、70.96%和68.54%。如國際競爭格局、市場環境發生變化，境外客戶減少在我國及對公司的采購訂單，將對公司的產品銷售規模和經營業績造成不利影響。
寵物行業前景被市場普遍看好，較多國內外企業開始進入寵物用品領域，天元寵物也在積極拓展國內市場，但寵物用品行業進入門檻相對較低，未來天元寵物可能會面臨較為激烈的市場競爭。
值得注意的是，報告期內，天元寵物的食品業務是通過跨境進口等方式授權銷售渴望、愛肯拿、瑪氏、雀巢等國際知名品牌寵物糧食，相關品牌廠商向公司出具授權書許可公司在境內進行非獨家授權銷售。
數據顯示2020年-2022上半年，天元寵物食品銷售額分別為 2.69億元、3.32億元和1.97億元，收入逐年增長。如公司未來無法持續獲得相關品牌廠商的授權銷售許可，天元寵物將無法在境內開展對應品牌寵物糧食的銷售，進而對公司的經營業績產生一定影響。
目前，瑪氏、雀巢都在積極拓展中國寵物食品市場。市場競爭也將不斷加劇，對于沒有自有品牌及生產能力的天元寵物來說，未來寵物食品業務前景不容樂觀。
