作者|高禾投資研究中心消費行業組
寵物食品行業研究報告國際經驗表明，經濟水平與寵物食品市場的發展緊密相關。人均收入水平提升促使居民消費不斷升級，寵物食品市場規模也隨之增長。2012-2020 年，中國GDP 年均復合增長率達到8.3%，寵物食品行業市場規模從2012 年的157 億元增長到2020 年的1130億元。除2020 年疫情影響外，2012 年至今市場規模年增長率大部分都維持在20%以上，年均復合增長率達27.98%，遠超世界平均水平6.17%。根據高禾投資研究中心預測，預計2029年中國寵物食品市場規模將達到3736.08 億人民幣，2021年至2029 年期間中國寵物食品市場年均復合增長率約為14.21 %。關于寵物食品行業的研究，請看今天的報告，enjoy：一、寵物食品行業的概況寵物食品是專門為寵物提供的食物，其作用主要是為寵物提供最基礎的生命保證、生長發育和健康所需的營養物質，具有營養全面、消化吸收率高、配方科學、飼喂方便以及可預防某些疾病等優點。寵物食品可分為寵物主糧、寵物零食和寵物保健品等。寵物主糧是寵物最主要的食品，所含營養素和能量能滿足犬貓每日全面營養需求的寵物食品，也稱主食。寵物零食通常是指能夠補充單一或部分營養素但不追求全面平衡營養，人們為吸引寵物注意力、調節寵物口味、加深人寵之間感情、增強人寵互動、協助寵物訓練所需要的產品。如凍干零食、烘干零食、風干零食、零食濕糧、咬膠、潔齒骨等。寵物保健品為滿足寵物各生命階段及其生理需要而制作的營養補充劑，補充和強化單一或多種營養素，以利于寵物的健康發育和成長。二、寵物食品行業的市場規模（一）寵物食品行業的全球市場規模寵物食品是飼養寵物的剛性需求，貫穿寵物整個生命周期，具有復購性高、價格敏感性低、黏性強的特點。寵物食品市場是寵物行業最大的細分市場，也最先受益于寵物經濟的發展。根據Statista 數據，2020 年全球寵物食品市場規模已經達到959.7 億美元，2012 年至2020 年期間全球寵物食品市場年均復合增長率約為6.03 %。根據高禾投資研究中心預測，預計2029年全球寵物食品市場規模將達到1561.53 億美元，2021年至2029 年期間全球寵物食品市場年均復合增長率約為5.35 %。來源：Statista、高禾投資研究中心其中，美國是全球寵物經濟第一大國，也是寵物食品消費最多的國家。根據APPA、Statista數據，2011 年美國寵物食品市場規模約198.5 億美元，2020 年市場規模約420 億美元，年均復合增長率約8.68%，2021 年預計將達到441 億美元。根據Euromonitor International 數據，犬貓食品是美國寵物食品的兩大主要品類，其中犬用食品銷售規模最大，2019 年犬用食品全年銷售總額為235.62 億美元，約占寵物食品銷售總額68.61%；貓用食品銷售總額為98.15 億美元，約占28.58%。2019 年美國寵物食品市場中主糧銷售總額為273.31 億美元，其中干糧銷售額為190.85 億美元，濕糧銷售額為82.46 億美元。相比主糧市場，零食市場銷售規模較小，但增速較高。（二）寵物食品行業的中國市場規模國際經驗表明，經濟水平與寵物食品市場的發展緊密相關。人均收入水平提升促使居民消費不斷升級，寵物食品市場規模也隨之增長。2012-2020 年，中國GDP 年均復合增長率達到8.3%，寵物食品行業市場規模從2012 年的157 億元增長到2020 年的1,130億元。除2020 年疫情影響外，2012 年至今市場規模年增長率大部分都維持在20%以上，年均復合增長率達27.98%，遠超世界平均水平6.17%。根據高禾投資研究中心預測，預計2029年中國寵物食品市場規模將達到3,736.08 億人民幣，2021年至2029 年期間中國寵物食品市場年均復合增長率約為14.21 %。來源：2020 年中國寵物行業白皮書、高禾投資研究中心我國寵物食品的銷售以線上電商渠道及專業渠道中的寵物店為主。不同于歐美發達國家寵物食品的銷售以商超渠道為主，我國消費者更傾向于電商渠道。近年來我國寵物食品線上電商渠道發展迅速，Euromonitor International 數據顯示，我國寵物食品市場電商渠道占比已由2013 年的10.10%快速提升至2018 年的45.40%；據歐睿數據，2020年國內寵物食品行業線上渠道及電商渠道占比已達到57.2%。三、寵物食品行業的市場競爭格局從市場的集中度來看，根據Euromonitor 的統計，美國寵物零食市場的前五大品牌分別為Milk-Bone，Greenies，Purina Beggin’ Strips，Pedigree 和Pup-Peroni，前五大品牌市份額占比在40%左右。其中第一大品牌Milk-Bone 近年來市場占有率保持在12%左右，Purina Beggin’ Strips 和Pedigree的市場份額下滑明顯，潔牙骨品牌Greenies 則呈現穩定增長趨勢。西歐和日本寵物食品細分品類結構中寵物零食占比與美國類似，且均呈現高增長趨勢。2020 年日本犬貓食品市場中干糧占比最高達57%，濕糧和零食占比分別為23%和20%。從細分市場增速來看，寵物零食的增速最高，2020 年同比增速高達8.1%。2020 年西歐寵物食品市場中干糧與濕糧的市場份額相同，均為41%，而寵物零食的市場份額約為18%。增長的主要原因是寵物地位的日漸升高以及寵物零食所具備的強互動屬性刺激了寵物主對于零食的需求。Tip：我們建立了 高禾·大消費行業研究交流群，對于該領域行業研究感興趣的粉絲小伙伴，歡迎掃碼加入，實時互動交流。
目前，國內寵物食品行業集中度較低。根據Euromonitor 數據，2020 年前五名和前十名企業行業集中率僅為23.1%和32.9%，并且第一名為外資企業瑪氏，市場份額達到了10.5%。相比之下，美國、英國、日本和韓國前五名企業行業集中率分別高達71.0%、61.2%、61.0%和49.7%，寵物食品市場更加成熟，集中度也明顯更高。國內寵物食品行業還處于早期發展階段，國內企業規模較小、壁壘還未完全形成，因此寵物食品競爭格局較為分散。在寵物主糧領域，主要是外資為主導包括美國瑪氏、雀巢等，國內品牌則包括乖寶、比瑞吉等。由于國外品牌發展較早，著力推廣主糧產品，品牌形象扎根人心，因此份額相較國內企業有所領先。未來看，國內企業將越來越多地發展和收復主糧市場，有望不斷增強進口替代。而在零食領域，由于進入壁壘相對較低，本土企業起步時以此為切入點，和外資企業形成錯位競爭。同時，國內企業的崛起帶來市場格局的高度分散化，大量本土中小型長尾企業的存在將帶來潛在的市場整合契機，國內頭部企業已在寵物零食領域積累了一定優勢，將推動寵物零食競爭格局走向集中，頭部聚集效應逐步顯現。來源：國金證券、高禾投資研究中心1、瑪氏瑪氏是一家于1911 年創立的美國跨國企業，其業務主要涉及零食類（糖果巧克力）、寵物類、主食和電子產品的制造和營銷。旗下的瑪氏寵物護理業務有著七十多年的歷史，是世界上領先的寵物護理產品提供商之一。瑪氏寵物護理業務旗下擁有多個世界知名寵物品牌：如寵物食品品牌“皇家（Royal Canin）”；犬用食品品牌“寶路（Pedigree）”、“西莎（Cesar）”、“佳貝（Chappi）”；貓用食品品牌“偉嘉（Whiskas）”、“喵趣（Kitecat）”、“希寶（Sheba）”；貓砂品牌“潔珊（Catsan）”等等。2、普瑞納普瑞納公司成立于1894 年，隸屬于總部位于瑞士的全球知名的食品飲料公司——雀巢集團。普瑞納公司旗下擁有多個世界知名寵物品牌：如寵物食品品牌“冠能（Pro Plan）”、犬用食品品牌“康樂多（Dog Chow）”、“絲倍亮（Supercoat）”；貓用食品品牌“喜躍（Friskies）”、“妙樂多（Cat Chow）”、“珍致（Fancy Feast）”；貓砂品牌“泰迪（Tidy Cats）”等等。3、中寵股份（002891.SZ）中寵股份成立于2002 年1 月，注冊資本29,411.27 萬元，為全球寵物食品領域多元化品牌運營商，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、生產和銷售，旗下自主品牌有“Wanpy”、“Zeal”、“Dr.Hao”、“Happy 100”、“King Kitty”、“Jerky Time”等，產品線覆蓋全面，涵蓋干糧、濕糧、零食、潔齒骨、餅干等品類。2020 年中寵股份主營業務收入為217,966.36 萬元，凈利潤15,141.91 萬元。中寵股份營業收入主要來源于境外市場，2020 年中寵股份境外收入合計占營業收入的比例約為75.73%。4、佩蒂股份（300673.SZ）佩蒂股份成立于2002 年10 月，注冊資本25,341.12 萬元。該公司主要從事寵物食品的研發、生產和銷售，主要產品為畜皮咬膠、植物咬膠、營養肉質零食、鳥食及可食用小動物玩具、烘焙餅干等系列產品，旗下品牌包括“齒能”、“爵宴”、“好適嘉”等。2020 年佩蒂股份主營業務收入為131,264.06 萬元，凈利潤11,658.33 萬元。佩蒂股份營收主要來源于境外市場，2020 年佩蒂股份境外收入合計占總收入的比例約為85.14%。佩蒂股份的核心技術為寵物功能性咀嚼食品及相關領域的研發、生產和工藝控制，并已在國內及美國、歐洲、日本等國家和地區取得了多項專利技術，畜皮咬膠、植物咬膠為佩蒂股份營收的主要來源，2020 年合計營收占比約達65.24%。5、乖寶寵物（擬上市）乖寶寵物已于2021 年12 月29 日，申請創業板IPO 獲受理，擬募資6 億元。乖寶寵物食品集團股份有限公司始建于2006年，主要從事寵物食品的研發、生產和銷售，主要產品包括寵物犬用和貓用主糧系列、零食系列和保健品系列等。在與世界其他寵物食品公司合作過程中，乖寶集團積累了國際先進的寵物食品加工技術，并擁有國際高水平的獨立研發平臺。生產的產品類別包括：以烘干雞肉、鴨肉、豬肉、羊肉、魚肉等為主的寵物零食系列，以肉和果蔬搭配為主的寵物濕糧系列，以營養配方、天然食材為主的寵物主糧系列，共計三大品類1300多個品種。2018、2019、2020、2021H1 公司營收分別為12.2、14、20.1、10.8 億元，2018-2020 年營收復合增速28.4%。6、福貝寵物上海福貝寵物用品股份有限公司成立于2005 年4 月，注冊資本為36,180.00 萬元。公司的主營業務為寵物食品的研發、生產與銷售，現階段主營產品主要包括犬糧、貓糧等寵物干糧類主糧，旗下品牌包括“比樂”、“愛倍”和“品卓”等。福貝寵物2020年主營業務收入為66,384.48 萬元，其中犬糧34,007.34 萬元占比51.23%，貓糧31,598.16萬元占比47.60%。還沒看夠？歡迎加入粉絲交流社群，實時互動！Tip：我們建立了 高禾·大消費行業研究交流群，對于該領域行業研究感興趣的粉絲小伙伴，歡迎掃碼加入，實時互動交流。本文僅為行業研究案例分析，不構成任何投資建議或者推薦，請勿據此做出任何的投資決策。王先生 15711033251（微信同二維碼）劉先生（15711033272，微信同二維碼）掃描下方海報二維碼可以加入課程報名群，如遇繁忙，回復不及時，敬請諒解，具體參與方式將在報名成功后另行通知，期待您的參與。詳情請點擊會議鏈接or參看文末海報，謝謝！歡迎關注高禾投資微信公號，更多關注，更多精彩。如果您任何的合作需求，請與我們的工作人員聯系！——————
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