智通財經APP獲悉，天風證券發布研究報告稱，國內雙11大促高增長彰顯寵物消費活力，多個國產品牌突出，海外業務寵物食品出口強勢恢復，綜合認為，寵物經濟蓬勃發展，國產品牌崛起快速，重點推薦【乖寶寵物】(301498.SZ)、【中寵股份】(002891.SZ)等。
▍天風證券主要觀點如下：
雙11大促落幕，線上銷售渠道國產品牌持續崛起
雙11大促落下帷幕，2023年雙十一期間天貓平臺寵物食品銷售額達24.96億元， 京東平臺寵物食品銷售額達18.24億元(星途數據);本次雙11大促，京東、天貓平臺國產品牌上榜率總體提升。
細分來看，主糧品類中國產品牌占比保持上升趨勢，其中貓主糧國產品牌新上榜速度快于狗主糧;零食品類，國產品牌優勢明顯，其中天貓狗零食銷售品牌榜單上，乖寶、佩蒂、中寵連續兩年包攬前三;區別于寵物食品品牌，天貓貓狗用品品牌榜除鉑鉆外全部為國產品牌，Pidan、小佩、霍曼連續兩年穩居榜單前三。
產品端，差異化特色顯露;渠道端，種草+精準投放模式快速發展
分品類來看，主糧產品方面主糧罐滲透率持續增長，主糧罐具有單價更高、原材料選料更嚴格、多樣的特點，同時針對需求人群也會更加細分。
傳統主糧、零食產品同樣呈現類似的賣點打造的趨勢——即差異化、細分化，重點從選材、工藝方向可見一斑：1)傳統的雞肉、魚肉之外，如乳鴿、鹿肉、羊乳、深海魚類等多種原材料開始得以更廣泛的應用;2)工藝上膨化糧的市場份額正在被烘焙糧、凍干糧等細分品類不斷稀釋，更具有差異化的的寵物食品產品逐漸占據更多的席位。
渠道端，小紅書、嗶哩嗶哩、抖音等新種草平臺快速崛起，品牌布局方面顯得更為高效、更加精準。
上市公司國產品牌高速成長
上市公司方面，乖寶寵物表現強勢，全網銷售額超3.6億元，旗下麥富迪位列多平臺、多榜單第一，弗列加特全網GMV達6400萬，其中全價凍干糧銷售額超2000萬，首登天貓貓主糧榜(第10)。
中寵股份品牌領先、頑皮、Zeal全渠道高速增長中，領先全渠道增速130%，天貓同比增速+95%，京東+100%，抖音+350%。Zeal位列天貓進口狗零食品牌榜第1，其中0號全價主食罐銷售額超400萬元，同比增速200%。
佩蒂股份爵宴大單品鴨肉干表現依然亮眼，全網總銷售額超2500萬，同比去年雙11增長67%，其中鴨肉干位列天貓狗零食單品榜單第1。此外好適嘉罐頭全網銷量超百萬罐，同比+60%，SmartBones首登天貓狗零食品牌榜(第8)。
風險提示：
貿易摩擦風險;海外市場拓展不利風險;原材料價格波動風險;測算具有一定主觀性。
