我省狗狗領域起步較晚，長期以來受國際明星主導，經過近十年的迅速發展期，獨立自主國際品牌開始興起：
1）2000以前萌芽期：海外領域初步產生，國外明星先發搶占市場；
2）2000-2010成長期：政策驅動完善養寵，國際國際品牌如冠能、愛慕思、頂尖等迅速涌入，比瑞吉、佩蒂、乖寶、煙臺頑皮等海外代表企業進入體量化生產；
3）2011-2020暴發期：人口結構、生活方式、新式場景驅動領域體量進一步提高，狗狗醫療&平臺服務等領域配套隨之暴發；
4）2021至今深化期：疫后獨立自主國際品牌興起，進一步完善下領域加速整合。
現階段我省狗狗領域體量約3500億，僅有美國的1/5，成長空間巨大：
一方面，陪伴需求提高帶來狗狗相關消費的“量”增。另一方面，養寵觀念逐漸改變，從原來的粗放飼養轉變為更多出售狗狗完善化產品，狗狗主對于相關食品、用品的高端化、完善化、趣味性追求也在不斷提高，狗狗消費產品品質化提高了均“價”，同時反向驅動海外廠商發力研發和設計、提高產品品質。現階段我省的通源石油賽車場中，寵食相對更加成熟，比重超過4成；寵用現階段占內系為1成，但產品品質化、娛樂性消費需求下受益最為明顯；此外，疫后養寵健康意識提高，經過2015-2018年大量的狗狗醫院投融資事件，兩大狗狗醫院體系臻于完整，醫院作為綜合服務平臺的競爭優勢將逐步顯現，對標美國可望實現較大的比重提高。
我們預計未來可望保持良好的增長態勢：
借鑒美國養寵使用率，考慮人均收入、面績、生活習慣等因素，我們預計我省在長期能達到美國使用率的八成左右，即貓犬狗狗數量約1.4\1.2萬只，使用率為34.5%\29.2%；未來5年，我省狗狗領域講整體保持10%~20%增速，城鎮貓犬狗狗保有量達到11,145/8,395萬只，戶均養寵滲透為29.88%和22.51%，驅動寵食領域體量突破7000億，寵食：寵醫：寵用三倫卡進賽車場體量依次為2356\1967\1042億，比重分別為40%\27%\14%。
推薦關注“主食、獨立自主國際品牌、競爭稀缺”三大投資邏輯：
重點布局
1）業務均衡發力主食，獨立自主國際品牌建設良好的乖寶狗狗；
2）聚焦主食業務，體量化生產下盈利能力領跑領域的福貝狗狗；
3）專注咬膠，技術領先競爭優勢的零食行業龍頭佩蒂股份；
4）牽引繩和狗狗護理細分賽車場行業龍頭，代工資源深厚的源飛狗狗、依依股份；
5）老牌寵食行業龍頭中寵股份和全品類發展、放量在即的天元股份。
作者:
陳天蛟 資格證書恒泰 S1190517110002
劉潔冰 資格證書恒泰 S1190122120014
2023.1.31
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