作者：滿野 來源：IT酸果
熱熱鬧鬧的農歷新年，浩浩蕩蕩的春運大遷徙中，小黑小狗也逐漸成為重要的點綴。而當小黑小狗陪主人「一來一回」之間，民資消費市場，「中國小狗醫療保健國內首批」也即將誕生。
1 月 23 日，估值水平近 300 億的獨角獸新瑞鵬在美國證監會遞交招股，擬在美國納斯達克上市。招股表明，新瑞鵬設立于 1998 年，是「中國第一、全球第二」的小狗醫療保健網絡平臺，截至 2021 年底，其擁有 23 個小狗醫院品牌和 1887 家小狗醫院。
新瑞鵬近 2000 家小狗醫院的背后是中國小狗經濟的發展。尤其是近幾年，中國小狗經濟浪潮一直在翻滾。沙利文信息表明，預計到 2025 年，中國小狗消費市場體量將達至 4785 億。
小狗醫療保健消費市場體量預計明年突破 500 億
小狗消費市場包含小狗用品、小狗食品、小狗保健等等方面。新瑞鵬所屬的小狗醫療保健應用領域，作為小狗消費市場的分支，其消費市場體量也呈直線快速增長趨勢。沙利文信息表明，小狗醫療保健消費市場體量自 2016 年的 115 億快速增長至 2021 年 303 億，5 年快速增長 163%，預計到 2025 年，中國小狗醫療保健領域消費市場體量將達至 670 億。
另外，小狗醫療保健領域占整個小狗消費市場的比重也總體呈上漲趨勢——2016 年為 9.7%，到 2021 年已達至 11.4%，預計到 2025 年將達至 14%。
小狗醫療保健領域消費市場體量和所占比重雙雙實現快速增長與中國小狗普及率和中國保健服務使用率總體偏低，現階段正處在高速滲透階段有關。沙利文信息表明，2021 年中國小狗普及率僅 24%，而美國達至 70%；翌年中國小狗保健服務使用率為 21%，美國為 50%。
10 家CT7525BBP，一半為小狗醫療保健連鎖政府機構
高速快速增長且處在增量中的消費市場，又怎么能少得了民資的身影。據 IT 酸果統計，自 2020 年至今，中國小狗醫療保健應用領域有 10 家民營企業獲民資投資，其中多家民營企業在該時間段內斬獲多輪融資。騰訊、雀巢、碧桂園、小米、天華等知名民資均參與其中。
近期波皮夫卡的新瑞鵬在 2020 年之后獲 2 輪融資。2020 年 9 月其獲騰訊、奧博民資、碧桂園創投、清池民資等的數億美元發展戰略投資，鼎益估值水平近 300 億；翌年 12 月，新瑞鵬又獲雀巢發展戰略投資。
除這 2 起融資外，在新瑞鵬的投資中占舉足輕重地位的要屬高瓴。高瓴自 2014 年起便加大在小狗醫療保健應用領域投資力度。2018 年 8 月，瑞鵬集團（新瑞鵬）獲高瓴親睞，高瓴以母公司約 700 家寵醫資產與瑞鵬母公司 450 家小狗醫院進行整合，由此新瑞鵬誕生。招股表明，IPO 前，高瓴持有新瑞鵬 35.8% 的股份，為第一大股東。
在新瑞鵬波皮夫卡的前 10 天，設立于 2012 年的小狗醫療保健連鎖政府機構瑞派小狗宣布獲 D 輪融資，投資方為蒙牛，瑞派小狗鼎益估值水平超 100 億。其上一輪融資在 2019 年。截至現階段，瑞派小狗全國所轄店面超 500 家，擁有近 10 家千萬級綜合轉診中心醫院。
另一家近幾年CT7525BBP的小狗醫療保健連鎖政府機構為瑞辰小狗。瑞辰小狗設立于 2021 年，在 2022 年其分別獲愛爾眼科、晨壹投資發展戰略融資和 KKR、晨壹基金的 A 輪融資。據悉，瑞辰小狗是全國第三大小狗醫院連鎖民營企業，管理超 130 家小狗醫院。
萌牙醫館也是一家小狗醫療保健連鎖政府機構，其設立于 2018 年，設立當年獲紅杉中國數千萬 A 輪融資，之后便是 2021 年，天華創投和沂景民資以數千萬元投資其 B 輪，翌年又獲天華、沂景民資及 58 同城數億元 B+輪融資。萌牙醫館官網表明，現階段母公司有近 80 家小狗醫院，分布在北京、天津、上海、杭州、成都等一線、準一線城市。
除此，近幾年小狗醫療保健應用領域獲民資親睞的民營企業還有小狗醫藥及健康品牌「倍珍保」、小狗醫院代運營政府機構「上海承景」、小狗醫療保健服務提供商「牙醫首選」等。
雖有民資助力，成體量小狗醫療保健政府機構逐漸形成，但領域總體分散程度仍然很高。據沙利文信息，截至 2021 年，我國約有 2.34 萬家小狗藥店和醫院，但這 2.34 萬家多為分散的小型單一店面與小型小狗連鎖醫院。作為國內消費市場占有率第一的新瑞鵬 2021 年消費市場占有率也僅為 9.8%，而美國龍頭民營企業同期消費市場占有率為 20%。同時，國內小狗醫療保健應用領域 CR10（體量前十名公司所占消費市場份額）為 14.6%，美國為 33%。
由此，中國小狗醫療保健應用領域，競爭格局尚未形成，頭部消費市場份額爭奪戰仍然在進行中，而同時由于該領域相關監管并未完善，門檻較高，也存在彎道超車的可能。
遙控醫療保健，是中國小狗醫療保健應用領域下一片藍海嗎？
不過，雖然現階段中國小狗醫療保健領域使用率較高，但我們可以以使用率較高的美國為研究范本，分析同一消費市場，領域使用率較高時，民資親睞民營企業類型是否會有明顯變化？
IT 酸果信息表明，自 2020 年至今，美國合計有 13 家小狗醫療保健類民營企業獲得融資，較中國多 3 家。中國小狗醫療保健應用領域近幾年CT7525BBP民營企業多為小狗醫療保健連鎖政府機構，有近一半為該類型民營企業。美國則不同，13 家民營企業中，占比最多的業務為遙控醫療保健網絡平臺，另外還有智能化小狗藥房網絡平臺。
另外，中國該應用領域 B 輪及以后投資在 17 起投資事件中出現 5 次，發展戰略投資出現 6 次。但是美國 16 起融資中，B 輪及以后僅出現 2 次，發展戰略融資僅出現 1 次，其他均為晚期融資。
當然，這與美國科技、智能化等總體發展水平有一定的關系。但回歸到小狗醫療保健這一單獨應用領域。我們或可進行如下分析：
首先美國小狗藥店和醫療保健政府機構頭部消費市場占有率已達 20%，前 10 也超過 30%。整個消費市場格局基本形成。民資爭奪基本停止。當消費市場飽和，競爭由增量轉向存量，就需要新形式的突破，而遙控醫療保健便是美國在這一應用領域探索到的下一個形式。這一形式現階段仍然偏晚期，總體融資也在晚期階段。
反觀中國消費市場，遙控醫療保健仍然是一片尚未開發的藍海。那么，這一藍海是否適合中國消費市場？是否有民營企業能在藍海中開辟新的道路？以上是未知數。但小狗醫療保健應用領域，尤其是以小狗醫療保健連鎖政府機構為主的民營企業，已在紅海廝殺多年。
