近日，杭州天元寵物用品股份有限公司(下稱“天元寵物”)在證監會網站披露招股說明書，公司擬在上交所發行不超過 2160 萬股，發行后總股份不超過8640萬股，保薦機構為海通證券。
翻閱天元寵物招股說明書，和訊網發現，報告期內，天元寵物在報告期內超95%以上的收入來自海外，這意味著一旦受困于貿易壁壘或海外市場波動將會直接影響天元寵物的業績表現。此外，由于信息披露違規，天元寵物及其董事長薛元潮等人遭全國股轉系統采取要求提交書面承諾的自律監管措施...
超95%以上營收來自境外 凈利依賴退稅優惠
根據招股書，天元寵物的主營業務為寵物用品的設計研發、生產和銷售，為客戶提供了多個產品系列，幾千種規格型號的寵物產品。從營收規模來看，天元寵物的業績表現不錯。2014-2017年6月，公司營業收入分別為4.90億元、5.24億元和5.84億元和3.53億元，凈利潤分別為3032.66萬元、3218.43萬元和4497.88萬元和2518.23萬元。
然而，天元寵物的業績卻幾乎依賴海外市場。公司97%以上來自外銷，而外銷主要以美元結算。因此業績增長很大程度上獲益于人民幣貶值。
2014-2017 年6 月，公司境外銷售收入分別為 45,884.04 萬元、50,948.73 萬元、55,623.58 萬元及 32,319.36 萬元，占當期主營業務收入比重分別為 95.76%、99.23%、97.81%及 94.32%，公司境外銷售收入規模和占比較大，為公司營業收入和利潤的主要來源，對公司經營業績有較大影響。
此外，天元寵物的利潤也來自出口退稅。招股書顯示，該公司主要執行“免、抵、退”的增值稅退稅政策，退稅率分別為17%、16%、15%、13%或9%。報告期內，天元寵物享受增值稅退稅額為4455.34萬元，4648.21萬元和4819.12萬元，約占其出口銷售收入的9%，甚至超過同期凈利潤。
隨著天元寵物的業務規模的不斷擴大和銷售收入的不斷增加，公司應收賬款也逐年遞增。報告期內，天元寵物應收賬款賬面余額分別為 4,560.54 萬元、5,241.37 萬元、8,077.48 萬元及 8,935.38 萬元。
關聯交易未披露 董事長遭股轉處罰
據公開資料顯示，天元寵物曾于2016年8月4日掛牌新三板，掛牌4個月后即募得7800萬元的資金。但其在2017年1月6日發布公告稱，公司已經進入了IPO輔導階段，并于5月5日宣布在新三板摘牌，掛牌時間僅為9個月。
2017年3月3日，天元寵物卻因在申請新三板掛牌時涉嫌兩項信披違規而收到全國中小企業股份轉讓系統對該公司及相關責任主體采取自律監管措施的決定公告，此時其已處于接受IPO輔導期間。
首先是關聯方資金來往問題。2016年3月29日至2016年4月25日期間，天元寵物及子公司湖州天元寵物用品有限公司(下稱：湖州天元)將310萬元資金劃轉給與天元寵物同受董事長薛元潮控制的關聯方杭州利旺寵物用品有限公司、杭州愛旺電子商務有限公司，將490萬元資金劃轉給天元寵物其他關聯方杭州莊弘投資咨詢服務有限公司、杭州天元旺旺寵物用品有限公司、杭州同旺投資有限公司、杭州樂旺股權投資管理有限公司。截至2016年4月25日(申報前)，雖然前述劃出的資金全部償還給天元寵物及子公司湖州天元，但天元寵物未在申報材料中披露前述資金往來事項。
事實上，天元寵物的資金拆借頗為頻繁，2016年已經有所好轉。2014、2015年新增的拆出資金均超過7000萬元，2016年縮減到800萬。
此外，天元寵物關聯采購也存在信息披露問題。2015年8月12日，天元寵物與寵邦智能科技(上海)有限公司(下稱“寵邦智能”)簽署《委托開發設計合同書》，約定于2015年8月26日全額支付設計費用190萬元;2015年12月31日，由于寵邦智能未能按進度完成產品設計，導致天元寵物智能喂食器項目于2015年10月暫停，故寵邦智能暫行退回設計款145萬元;2016年該項目重啟之后，雙方按照前述協議約定，由天元寵物根據設計開發進度分別于2016年1月、4月、7月向寵邦智能分批支付了設計開發費用。2015年10月，天元寵物參股寵邦科技10%股份及天元寵物實際控制人薛元潮擔任寵邦科技董事的時間，雙方形成關聯方關系。
